《投资者网》虞若厉
2026年，对于一脉阳光（02522.HK）而言，正在成为公司业务模式加速重塑与估值逻辑重构的一年。
2026年4月，一脉阳光正式将品牌标识由“RIMAG”焕新为“RIMAG AI”，并加速向数智医疗基础设施建设者、数智医疗服务变革推动者及数智医疗行业生态奠基人方向转型。
从公司2026年半年报披露的经营数据来看，一脉阳光的这场转型并不只是停留在概念层面。报告期内，公司轻资产的影像解决方案业务延续增长态势，数智服务收入同比增长356.8%，同时AI产品、数据治理及海外业务布局均取得了新的进展。
一边是传统影像网络持续沉淀真实临床场景，另一边是数据、AI与轻资产服务开始贡献新的增长空间。伴随土耳其、非洲等海外市场加速落子，一脉阳光正在尝试从传统第三方医学影像服务商，走向“场景+数据+AI+服务”的全球化数智影像生态企业。
轻资产收入放量，经营逻辑正在重构对一家拥有大量实体医学影像中心的企业而言，传统模式最大的挑战之一，在于设备投入和运营成本较高，业务增长容易受到行业周期和检查价格调整影响。
一脉阳光正在通过轻资产模式降低这一依赖。
目前，公司已形成影像中心服务、影像解决方案服务和数智服务三大业务板块。其中，影像中心服务仍然是企业的基本盘，而影像解决方案和数智服务正在成为一脉阳光新的增长极。
半年报数据显示，报告期内，一脉阳光影像解决方案服务收入同比增长40.3%；单体赋能客户由此前的813家增长至1088家，并形成了30余套标准化产品模块，产品覆盖远程诊断、设备维保、装机培训等多个环节。
公司数智服务的表现则更加突出。2026年上半年，该业务实现收入2245.2万元，同比增长356.8%，数据产品、平台服务以及AI诊断服务等多条商业化路径已经逐步形成，并能为公司提供可观的增长。
从业务结构来看，这意味着一脉阳光的发展正在从过去更多依靠实体中心规模扩张，逐步转向“中心网络+轻资产服务+数智化能力”多轮驱动的阶段。
这种变化对于公司未来利润释放同样具有意义。据公司披露，虽然报告期内公司报表层面仍存在阶段性亏损，但剔除股份支付这一非现金成本后，经调整一脉阳光归母已经实现盈利851.3万元，核心经营指标环比持续改善。
更重要的是，轻资产并没有削弱公司的线下能力，反而建立在其长期积累的实体网络之上。
目前，一脉阳光已形成覆盖20个省份的全国影像中心网络，截止2026年上半年，公司已拥有118家影像中心，并累计沉淀约3100万例医学影像数据。56个影像中心已部署81款AI辅助诊断产品，累计完成辅助诊断500余万例。
由此，一脉阳光形成了“实体中心筑牢场景数据底座、轻资产方案驱动能力输出、数智服务激活AI商业价值”的三位一体商业闭环。
数据与AI加速闭环，数智影像进入兑现阶段如果说实体影像中心是一脉阳光的“物理底座”，那么数据就是连接业务与AI的关键纽带。
截止2026年上半年，一脉阳光已形成3100万例、超7PB的全模态标准化医学影像数据。
相比单纯拥有海量影像资料，更重要的是公司正在持续推进数据治理和商业化。
目前，一脉阳光已建立七级清洗治理体系，完成了全部数据的三级治理，并向报告标准归一化等更高等级推进；与此同时，公司完成国内首单561.3万元合规匿名化医疗影像数据交易，推动医疗影像数据从资源向资产进一步转化。
对于医疗AI企业而言，这意味着一脉阳光不仅能够“拥有数据”，还逐步具备了“治理数据、训练模型、输出产品”的完整能力。
今年，一脉阳光进一步加码影禾医脉，目前持有其25.36%的股权，成为该公司第二大股东。借助影禾医脉的“影禾觅芽”全模态医学影像基座大模型，一脉阳光进一步强化自身AI技术底座。
依托一脉阳光的深厚积累，与影禾医脉共同攻关后，“影禾觅芽”的AI能力正在由底层模型向具体临床场景落地。
以颅脑CT超级智能体为例，该产品覆盖94种颅脑疾病，发布后60天调用量突破2.5万例，目前已经在集团旗舰影像中心上线。与此同时，胸部CT、膝关节MR、主动脉CTA等更多产品也已进入研发序列。
这一变化意味着，一脉阳光的AI战略正在从“单点产品”转向“平台化能力”。
公司还联合腾讯推出“数字医生”DoctorBuddy，并与多家头部医院启动AI DIY科研合作计划，试图让临床医生直接参与智能体的开发和应用；同时一脉阳光还推出了影像AI超级工厂智造体系，希望推动AI产品从单项研发走向批量化、标准化生产。
随着AI战略的纵深推进，一脉阳光的数智生态有望催生新的增长飞轮。依托真实临床场景源源不断沉淀的数据，大模型得以持续进化并快速转化为成熟的AI产品体系；这些产品在推动自身影像中心降本增效的同时，正通过数智服务走向广阔的外部市场，全面释放商业价值。
从土耳其到非洲，全球化打造新的增长曲线国内业务向数智化升级的同时，出海也成为一脉阳光打开增量空间的重要方向。
2026年以来，一脉阳光持续推进土耳其市场布局，以605万美元收购了当地医学影像运营商LEDMAR 100%股权，并围绕当地公立医院体系推进设备运营、AI应用及数字化生态合作。
与此同时，公司与联影医疗达成长期战略合作，探索“设备制造+专业运营”的海外拓展模式。
这一思路与公司在国内形成的轻资产能力具有较强协同性。
半年报显示，报告期内公司海外收入达到662.5万元人民币，目前重点布局非洲、中东、东南亚以及港澳市场。一脉阳光正在尝试从过去的设备和单点项目输出，转向“设备+服务+AI+运营”的整体解决方案。
非洲市场尤其体现了这一思路。针对当地医疗影像基础设施和专业人才相对不足的特点，一脉阳光可以将二手设备、远程诊断、AI辅助诊断、医技培训和质控体系打包输出，降低海外市场复制成熟医疗能力的门槛。
近期，公司又与中国江西国际进一步深化合作，双方围绕医学影像国际化合作达成共识。借助国企平台在非洲等地区的基础设施和属地资源，一脉阳光有望进一步探索坦桑尼亚、马拉维等市场，将已经在国内验证的标准化能力向海外复制。
从更长周期来看，一脉阳光的战略路径已经逐步清晰。国内市场以实体影像中心构筑公司稳定场景，以轻资产服务和数智服务提升企业经营效率及盈利能力；同时依托数据资产和AI技术，一脉阳光持续向更高附加值的数智医疗服务延伸；海外市场则通过“产品+服务+运营”模式为企业找到新的增长空间。
这也意味着，一脉阳光未来的增长驱动力，正在从单纯增加影像中心数量，转向提升单个场景的价值密度，并扩大技术和服务能力的可复制边界。
2026年半年报充分印证了一脉阳光的“战略转型成效”。轻资产业务稳健增长、数智服务迎来放量、AI产品深耕临床、数据资产实现突破、出海版图持续拓展，多维增长曲线正加速兑现。
对于投资者而言，未来真正值得关注的，或许并非一脉阳光某一项AI产品的短期表现，而是观察企业能否持续把“场景、数据、AI、服务”这条产业链打通，并进一步复制到更多医疗机构和海外市场。
若这一战略持续兑现炒股投资工具，一脉阳光的成长逻辑也有望从传统医学影像服务，进一步向数智医疗基础设施与全球化解决方案提供者延伸。（思维财经出品）
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