10月2日港股整体承压，恒生指数下跌2.60%，恒生科技指数收跌2.26%，多数科技标的跟随大盘回调。在此市场环境中，量化派(02685.HK)走出独立行情，当日盘中最大涨幅9.22%，收盘上涨7.80%，报3.80港元，振幅达到10.35%，成为物理AI板块当中关注度较高的个股。
当前物理AI、具身智能已经成为AI产业重要方向，政策层面，工信部将世界模型列为人工智能前沿技术攻关方向，推动人形机器人实景实训落地，行业有望迎来场景验证期。港股赛道内，越疆、优必选等企业侧重机器人本体硬件研发，欢创科技聚焦机器人感知硬件，各家分别从硬件本体、感知元器件切入赛道。而量化派选择差异化路径，定位物理AI基础模型服务商，不绑定特定机器人硬件本体，聚焦真实商业场景打磨模型能力，依靠“场景‑数据‑模型”形成迭代飞轮。
近期公司对外公开餐饮后厨场景新Demo，完成机器人手打柠檬茶12步全流程实景测试，覆盖加冰、捣汁、加糖、双臂摇匀、过滤倒杯等完整操作链路，考验灵巧手精细控制、双臂协同与液体操作能力。这套能力依托自研RSI自进化闭环，机器人在真实环境执行任务，自主采集轨迹数据，识别失败案例，再结合仿真工厂扩增长尾工况，完成模型迭代优化，区别于行业不少仅在实验室完成标准化演示的方案。在此之前，公司已经完成三明治制作、奶茶制作、牛排调味等多轮餐饮场景技术验证，持续积累开放环境作业经验。
值得注意，赛道内多数具身智能企业尚处于一级市场阶段，尚未实现稳定盈利。量化派依托成熟电商业务提供稳定现金流，2025年公司营收10.35亿元，净利润1.95亿元，具备持续投入前沿研发的基础条件。9月末公司完成新一轮配售，募资净额约1.437亿港元，其中约15%资金将投向物理AI相关研发，为模型迭代、原型开发提供资金支持，其余大部分资金用于夯实电商基本盘与补充营运资金，用成熟业务托举前沿技术研发，平衡成长与风险。
市场分析指出，物理AI行业尚处在技术验证阶段，餐饮后厨工况复杂，非结构化干扰多，如果该类场景能够持续跑通，沉淀下来的双臂协同、精细操作能力具备向家庭服务、商业服务等更多场景迁移的潜力。但同时需要客观看待，当前手打柠檬茶等项目依旧处于研发测试阶段，暂无明确商业化落地时间表，技术落地仍存在不确定性。
在港股市场高低切换的环境下，资金逐步重视前沿科技企业的实景落地能力与基本面双重指标。对于量化派而言，盈利业务提供安全垫，持续的场景测试不断打磨物理AI模型，后续市场关注点将集中在技术迭代进度与商业化探索节奏之上。
风险提示：本文仅为客观行业信息梳理，不构成任何投资建议。
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